English, Article, Journal or magazine article edition: Documentos IPEA/CEPAL Textos de Apoio - O Financiamento Externo no Ciclo Recente da Economia Brasileira Ricardo P. Câmara Leal; André L. Carvalhal da Silva

User activity

Share to:
 
Bookmark: http://trove.nla.gov.au/version/2590
Physical Description
  • preprint
Language
  • English

Edition details

Title
  • Documentos IPEA/​CEPAL Textos de Apoio - O Financiamento Externo no Ciclo Recente da Economia Brasileira
Author
  • Ricardo P. Câmara Leal
  • André L. Carvalhal da Silva
Physical Description
  • preprint
Notes
  • Este relatório faz uma avaliação da evolução e dos determinantes da estrutura de capitais das empresas brasileiras de forma comparada, com particular ênfase no financiamento externo. Uma das principais conclusões é que os fatores intrínsecos ao país de origem são quase tão importantes quanto determinantes da estrutura ao nível da firma. Os fatores setoriais não são tão importantes. Em termos de endividamento geral, as empresas brasileiras vêm se comportando de maneira diferente daquelas de outros mercados emergentes, particularmente os asiáticos. Enquanto as empresas do Brasil vêm aumentando o nível de endividamento em geral, naqueles países a tendência é de diminuição. No Brasil, é recente a estabilidade econômica e a baixa volatilidade cambial, o ciclo econômico, bem como elementos da qualidade das instituições, tal como o judiciário, são fundamentais no aumento do endividamento. Empresas em países com mais restrições de crédito se endividam mais quando a economia cresce. A demanda por instrumentos de proteção cambial caiu nos últimos tempos, mas a oferta parece ter sido adequada para atendê-la. O prazo dos instrumentos de hedge está aumentando, apesar da redução da demanda. Não se encontrou evidência de que as empresas de capital aberto brasileiras estejam se comportando de forma muito diferente das empresas em outros países em desenvolvimento com risco similar no endividamento externo. Uma revisão de literatura extensa é realizada sobre o assunto, incluindo-se trabalhos sobre empresas de capital fechado. Dados brasileiros sobre todos estes aspectos também são apresentados. This report evaluates and compares the evolution and the determinants of the capital structure of Brazilian firms, with a particular emphasis on external financing. One of its main conclusions is that country factors are nearly as important as firm level factors. Industry factors are not very important. In terms of the total debt levels, Brazilian firms have behaved differently from those in other emerging markets, particularly from those in Asia. While Brazilian firms have been increasing their total debt levels, in Asia there is a decreasing debt trend. The Brazilian economic tability is recent and the low foreign exchange volatility, the economic cycle, as well as the quality of institutions, such as the judiciary, are instrumental for the increase of debt levels. Firms in countries with more credit restrictions take on more debt when the economy grows. The demand for foreign exchange risk hedging has fallen in recent times, but the supply of such instruments seems to have been adequate. The term of such hedging instruments is increasing, despite the lower demand. There was no evidence that Brazilian public companies behave differently from those in other emerging economies with a similar external debt risk. A comprehensive literature review on the subject is presented, including research about non-public firms. Brazilian data on all the issues reported are also presented.
  • RePEc:ipe:ipetds:1384
Language
  • English
Contributed by
OAIster

Get this edition

Other links

  • Set up My libraries

    How do I set up "My libraries"?

    In order to set up a list of libraries that you have access to, you must first login or sign up. Then set up a personal list of libraries from your profile page by clicking on your user name at the top right of any screen.

  • All (1)
  • Unknown (1)
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.

User activity


e.g. test cricket, Perth (WA), "Parkes, Henry"

Separate different tags with a comma. To include a comma in your tag, surround the tag with double quotes.

Be the first to add a tag for this edition

Be the first to add this to a list

Comments and reviews

What are comments? Add a comment

No user comments or reviews for this version

Add a comment