English, Article, Journal or magazine article edition: Pouvoir predictif de la volatilite implicite dans le prix des options de change Bronka Rzepkowski

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Physical Description
  • preprint
Language
  • English

Edition details

Title
  • Pouvoir predictif de la volatilite implicite dans le prix des options de change
Author
  • Bronka Rzepkowski
Physical Description
  • preprint
Notes
  • Les marches derives ont connu une tres forte expansion ces dernieres annees. Une large variete d'options et de futures sont quotidiennement echanges sur indices boursiers, taux d'interet, obligations et devises. Ces marches, en traitant l'information disponible plus rapidement que les marches au comptant, produisent une information specifique sur les anticipations des operateurs. Une question importante pour les economistes, les analystes de marche et les banques centrales a trait au contenu informationnel de ces instruments. L'une des evolutions majeures des annees 1990 a ete le developpement du marche de gre a gre des options. Contrairement aux marches organises, les options sur ce marche sont cotees en volatilite implicite. Celle-ci reflete la variabilite anticipee du cours de l'actif sous-jacent sur la duree de vie de l'option ; elle fournit donc une evaluation du risque percu par les operateurs, dont l'avantage est d'etre directement observable. Cette volatilite implicite est en fait souvent consideree comme la meilleure prevision de la volatilite future, quel que soit l'actif sous-jacent. La tres grande majorite des etudes empiriques visant a mesurer le pouvoir predictif de la volatilite implicite utilise des options traitees sur les marches organises. Le recours a une formule d'evaluation d'options est alors necessaire pour extraire cette volatilite anticipee des prix d'options cotes. Dans ce cas, l'estimation implique un test d'hypotheses jointes d'efficience informationnelle du marche des options et de validite du modele d'evaluation d'options retenu. Contrairement a ces etudes, les donnees utilisees dans cet article sont issues du marche de gre a gre. L'objectif est de determiner si la volatilite implicite a-la-monnaie a un mois du dollar/​yen et de differentes devises du MCE (mark/​franc, mark/​peseta et mark/​lire) est une prevision sans biais et efficiente de la volatilite future de juillet 1995 a mars 1998.
  • Efficience; volatilite implicite; options; Garch; Exponentiel Garch
  • RePEc:cii:cepidt:2001-01
Language
  • English
Contributed by
OAIster

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