English, Article, Journal or magazine article edition: Factors Behind Low Long-Term Interest Rates Rudiger Ahrend; Pietro Catte; Robert Price

User activity

Share to:
 
Bookmark: http://trove.nla.gov.au/version/136044
Physical Description
  • preprint
Language
  • English

Edition details

Title
  • Factors Behind Low Long-Term Interest Rates
Author
  • Rudiger Ahrend
  • Pietro Catte
  • Robert Price
Physical Description
  • preprint
Notes
  • Long-term bond yields have been low in recent years both in nominal and real terms, and . especially in the United States - they have reacted differently to shifts in monetary and fiscal stances relative to previous cycles. This article examines various possible explanations for this behaviour, such as the effects of changes in monetary policy frameworks on inflation and interest rate expectations; developments in ex ante saving-investment balances, and shifts in investors. portfolio preferences (including official reserve accumulation, .petro-dollar. recycling and pension fund demand for longer maturities). The paper finds that it is unlikely that any individual explanation can account for the level and profile of bond yields in recent years, but that an important element has been a compression in term premia, together with shifts in expected short rates. Even though bond yields have started to rise in the early part of 2006, they are unlikely to go back to the levels that prevailed in the 1980s or the early 1990s, as several of the factors that drove them lower are set to persist. Éléments à l’origine de la faiblesse des taux d’intérêt à long termeAu cours des années récentes les rendements des obligations à long terme ont été faibles tant en termes nominaux qu’effectifs. Par rapport aux cycles économiques antérieurs, ils ont réagi différemment aux changements de politique monétaire et budgétaire, notamment aux États-Unis. Cet article examine plusieurs explications potentielles de ces comportements comme les effets d’un changement de cadre de la politique monétaire sur l’inflation et les anticipations de taux d’intérêt; l’évolution des soldes ex ante d’épargne et d’investissement et les changements de préférence dans les placements des investisseurs (y compris l’accumulation des réserves officielles, le recyclage des « pétrodollars » et la demande des fonds de pension pour des obligations à maturité longue). L’article conclut qu’il est improbable qu’une seule explication puisse rendre compte du niveau et du profil des rendements obligataires au cours des dernières années. Toutefois, un élément clef a été la réduction de la prime de risque, accompagnée par des changements dans les anticipations de taux d’intérêt à court terme. Néanmoins, bien que les rendements des obligations aient commencé à remonter au début de l’année 2006, il est peu vraisemblable qu’ils atteignent les niveaux enregistrés dans les années 1980 et au début des années 1990, dans la mesure où plusieurs des facteurs qui ont entraîné leur déclin sont amenés à perdurer.
  • financial markets, marchés financiers, capital flows, flux de capitaux, credibility, monetary policy, crédibilité, politique monétaire, risk premia, current account, interest rate, taux d'intérêt, bond yield, rendement des obligations, term premia, prime à terme, neutral rate, taux neutre, inflation expectation, anticipation d'inflation, saving-investment balance, solde d'épargne et d'investissement, pension fund, fonds de pension, portfolio preferences, préférences en matière de placements, bond spread , spread de crédit, reserve accumulation , accumulation des réserves, petro-dollar, pétrodollar, prime de risque, compte courant
  • RePEc:oec:ecoaaa:490-en
Language
  • English
Contributed by
OAIster

Get this edition

Other links

  • Set up My libraries

    How do I set up "My libraries"?

    In order to set up a list of libraries that you have access to, you must first login or sign up. Then set up a personal list of libraries from your profile page by clicking on your user name at the top right of any screen.

  • All (1)
  • Unknown (1)
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.
None of your libraries hold this item.

User activity


e.g. test cricket, Perth (WA), "Parkes, Henry"

Separate different tags with a comma. To include a comma in your tag, surround the tag with double quotes.

Be the first to add a tag for this edition

Be the first to add this to a list

Comments and reviews

What are comments? Add a comment

No user comments or reviews for this version

Add a comment